近日，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險的決定》，清理整頓全國各地幾百家交易所。
這讓正如火如荼崛起的文交所陷入尷尬境地。目前全國各地正在運營(yíng)或者籌建的文交所大約有30家，大多數都采用藝術(shù)品份額化交易的方式，與股票交易類(lèi)似。
上述《決定》要求，除依法設立的證券交易所或國務(wù)院批準的從事金融產(chǎn)品交易的交易場(chǎng)所外，任何交易場(chǎng)所均不得將任何權益拆分為均等份額公開(kāi)發(fā)行，不得采取集中競價(jià)、做市商等集中交易方式進(jìn)行交易。
面對國務(wù)院的清理整頓，剛剛萌芽的文交所該何去何從?
修改交易規則或可過(guò)關(guān)
對于此次國務(wù)院的清理整頓決定，漢唐藝術(shù)品交易所執行董事鄭惠文并沒(méi)有顯得太焦慮。上周五，漢唐藝術(shù)品交易所就發(fā)布了11月21日交易品種停牌一天的公告，交易將于22日恢復。鄭惠文告訴記者，目前還沒(méi)有收到地方政府轉發(fā)下來(lái)的正式通知。
“我們的藝術(shù)品份額交易是持有人不超過(guò)200人的非公開(kāi)發(fā)行，只要再修改一下交易規則，比如不進(jìn)行連續性競價(jià)交易，將每日交易改為每五天交易一次，這樣就符合國務(wù)院這項決定的要求了?！编嵒菸恼f(shuō)。
《決定》中兩項關(guān)鍵條款是，不得將權益按照標準化交易單位持續掛牌交易，任何投資者買(mǎi)入后賣(mài)出或賣(mài)出后買(mǎi)入同一交易品種的時(shí)間間隔不得少于5個(gè)交易日;除法律、行政法規另有規定外，權益持有人累計不得超過(guò)200人。
鄭州文化藝術(shù)品交易所CEO張保盈也表示，鄭州文交所設立的鄭州模式與國務(wù)院提出的要求基本符合，修改極小部分內容就可以滿(mǎn)足規定。
上述《決定》并沒(méi)有影響鄭州文交所藝術(shù)品份額上市交易的步伐。11月21日，鄭州文交所發(fā)布公告稱(chēng)，份額產(chǎn)品《拈花翡翠》和《平安如意》將在11月22日進(jìn)場(chǎng)交易。
這主要是由于鄭州文交所和漢唐藝交所的藝術(shù)品份額化交易，一開(kāi)始就選擇了持有人數不超過(guò)200人的模式，只需要避免連續性競價(jià)交易，回歸現貨交易市場(chǎng)，就有可能符合國務(wù)院的要求。
國家文化軟實(shí)力重點(diǎn)課題組首席專(zhuān)家雷原告訴記者，國務(wù)院此次發(fā)布決定是清理整頓而不是取締，主要是希望地方政府認真對待防范金融風(fēng)險，文交所通過(guò)此次整頓有可能得到進(jìn)一步的健康發(fā)展。
天津文交所的股東之一雷原稱(chēng)，國務(wù)院此次發(fā)布決定是清理整頓而不是取締，主要是希望地方政府認真對待防范金融風(fēng)險，文交所通過(guò)此次整頓有可能得到進(jìn)一步的健康發(fā)展。雷原還表示，由于天津文交所屬于天津市金融改革創(chuàng )新的一部分，目前上市的藝術(shù)品份額仍在正常交易。
天津文交所采取的是典型的類(lèi)證券化交易方式，將權益拆分為均等份額公開(kāi)發(fā)售，不限制持有人的數量。
文交所應重新定位
中國藝術(shù)品市場(chǎng)研究院副院長(cháng)西沐表示，此次清理的界限是“不能做涉及證券、期貨屬性的交易”，因此文交所不可太過(guò)于迷戀藝術(shù)品的類(lèi)證券化交易，而應對自身進(jìn)行重新定位。
湖南文交所則早在幾個(gè)月前就嗅到了整頓的氣息。
今年6月份，湖南文交所發(fā)行了首個(gè)藝術(shù)品資產(chǎn)包，總資產(chǎn)標價(jià)5600萬(wàn)元，每份1元，最初擬定的交易方式類(lèi)似于天津文交所。
但由于天津文交所的份額化交易方式暴露諸多弊端，遭遇各界的質(zhì)疑。 湖南文交所意識到藝術(shù)品證券化的道路走不通，暫停了已經(jīng)發(fā)售成功的藝術(shù)品資產(chǎn)包的交易。經(jīng)過(guò)幾個(gè)月的整改，湖南文交所早先發(fā)行的兩個(gè)份額化產(chǎn)品于11月20日全部清理完畢
11月初，湖南文交所重新推出了兩個(gè)資產(chǎn)包，每個(gè)資產(chǎn)包分為200份進(jìn)行初始轉讓?zhuān)灰啄Ｊ接伞斑B續性競價(jià)交易”改為“對價(jià)撮合交易”，交易時(shí)間由連續5個(gè)交易日改為每周一、三、五開(kāi)放交易。
湖南文交所執行董事徐永斌表示，湖南文交所將不再做證券化交易，只做文化產(chǎn)權交易。業(yè)內人士指出，即使采取份額化交易方式的文交所被叫停，投資者也不必太過(guò)于恐慌，解決方案可以參考號稱(chēng)“中原納斯達克”的河南技術(shù)產(chǎn)權交易所的清理整頓方案。該交易所在去年底僅交易7天就被叫停，清理方案的核心內容是：現有份額持有者可按照買(mǎi)入成本價(jià)回購。
監管者空缺
國務(wù)院副總理王岐山在11月19日地方金融工作座談會(huì )上表示，對各類(lèi)金融風(fēng)險的處置，要堅持“誰(shuí)的孩子誰(shuí)抱”的原則，明確責任，確保金融安全和社會(huì )穩定。作為金融創(chuàng )新的產(chǎn)物，文交所面臨極為尷尬的一點(diǎn)是，盡管已迅猛發(fā)展了兩年，但現在依不知道主管部門(mén)是誰(shuí)。
目前，全國各地文交所的成立主要是由當地工商部門(mén)批準以及地方政府監督，并沒(méi)有明確的監管部門(mén)。即使地方政府的監督，也只是臨時(shí)性的。
雷原說(shuō)，此次清理整頓有可能由證監會(huì )主導，是否意味著(zhù)今后文交所將由證監會(huì )監管不得而知，但有可能導致原本投資于其他市場(chǎng)的大批資金由于清理整頓而流向證券市場(chǎng)。
雷原說(shuō)，文交所即使想申請國務(wù)院批準，也不知道找哪個(gè)部門(mén)。因此他建議，由中宣部牽頭，聯(lián)合央行、銀監會(huì )、文化部、財政部等部門(mén)組建“中國文化金融管理監督辦公室”，作為文化藝術(shù)品份額化交易的最高領(lǐng)導管理監督機構。
